Mercado Internacional

Mercados sin cambios relevantes a la espera de lo que diga el Fed esta tarde en su reunión de política monetaria. Se espera que el instituto emisor mantenga la tasa en 0.25% pero no hay claridad respecto a que dirá sobre cuando comenzaría a retirar los estímulos monetarios.

Recordemos que le Fed mantiene la tasa en el rango 0%-0.25% (pese a que la inflación se sitúa en +1.4%) y compra mensualmente 85.000 mill de dólares en bonos como forma de estimular su economía, y ha señalado que mantendrá los estímulos hasta que el desempleo disminuya al 6.5%.

Sin embargo, en vista del buen crecimiento del 1T (+2.4%) y de los máximos históricos del mercado accionario han surgido voces que dicen que el Fed debe comenzar a levantar el pie del acelerador y disminuir las compras de bonos, aunque las apuestas por la tasa de interés indican que seguirá baja al menos hasta finales del 2015.

Mercado Local

El dólar abre estable a la espera del comunicado del Fed esta tarde.

Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile desde $470 a $507 se debió principalmente a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US (menores compras de bonos), más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Por ello es importante ver el comunicado del Fed hoy respecto a cuándo puede comenzar a retirar estos estímulos.
Nuestra visión no ha cambiado.

La baja del dólar los últimos días fue SOLO una corrección tras la fuerte subida del mes pasado. Por ahora consideramos que el dólar se mantendrá entre $490 y $502-$505, siguiendo el comportamiento del dólar en otros mercados emergentes.

La corrección a la baja no ha sido provocada por fuertes ventas de inversionistas y bancos extranjeros (quienes fueron los grandes compradores le mes pasado), lo que implica que no ha habido un cambio de visión del mercado por parte de ellos.

Durante la jornada del día, hemos recibido algunos eventos económicos, pero todo ha sido una distracción de lo que veremos mañana. El índice de sentimiento ZEW, de la primera economía de Europa (Alemania), tuvo una lectura levemente mejor a su proyectado, y para el mercado son señales que esta economía está en una lenta recuperación. También  los datos de provenientes de USA fueron  algo mixto y acotó el movimiento alcista del Dólar Americano el que tuvo una sólida recuperación  durante el día de hoy.

También la conferencia de Prensa del Presidente del Banco Central de Europa, desde Israel, inyectó  algo de presión a la moneda única, ya que volvió a repetir que el BCE está preparado para hacer más recortes de la tasa de interés de  referencia, la que se encuentra actualmente en 0.50%.

Técnicamente hablando, el precio aún se encuentra oscilando en rango acotado de R1 y S1, y en la medida que el par EURUSD tenga la capacidad de romper el nivel del 1.400, podríamos ver un aumento de la presión de compra de la moneda única, y si el USD comienza a corregir, ayudaría en este impulso alcista. El mercado ha estado mixto, con la balanza cargada hacia algunos instrumentos de mayor apetito entre ellos los mercados accionarios y la moneda única tiene una correlación positiva respecto a éstos.  Aún se mantiene el EURUSD en una tendencia alcista, pero técnicamente podríamos ver una corrección para que el precio se acerque a la línea del kijun-sen para mantener el equilibrio en el mercado. El momentum actual es alcista y esta tendencia está aún con cierta fuerza de continuar alcista, pero el evento del día de mañana podría definir ésta en el corto plazo.

NIVELES PARA EL DIA DE HOY.

R3                          : 1.3495

R2                          : 1.3450

R1                          : 1.3400

PIVOT                   : 1.3367

S1                           : 1.3330

S2                           : 1.3300/1.3290

S3                           : 1.3260/50

Mercado sin cambios relevantes a la espera de la decisión del Fed mañana sobre tipos de interés y sobre todo por lo que tenga que decir respecto a cuándo podría comenzar y de qué forma a retirar los estímulos monetarios.

Por ahora se cree que el Fed no adelantaría el retiro de los estímulos dado el impacto que hubo en el mercado el mes pasado cuando esa idea comenzó a ganar adeptos.

En cuanto a cifras, hemos conocido que la inflación en UK aumentó a +2.7% en 12 meses (esperado +2.6% y anterior +2.4%), mientras que la subyacente lo hizo a +2.2% (esperado +2.1% y anterior +2.0%).

En Alemania la encuesta del instituto ZEW en junio de sentimiento económico fue 38.5 (esperado 38.1 y anterior 36.4), mientras que la misma cifra para la Eurozona fue 30.6 (esperado 29.4 y anterior 27.6).

En US en tanto hemos conocido que el IPC se situó (12 meses) en mayo en +1.4% (esperado +1.4% y anterior +1.1%), mientras que el subyacente fue +1.7% (esperado y anterior +1.7%). Es es un aumento de +0.1% y +0.2% mensualmente, respectivamente.

Adicionalmente, los permisos de construcción cayeron -3.1% en mayo (esperado -3.0% y anterior +12.9%) a 974k (esperado 975k y anterior 1.017k), mientras que los inicios de construcción aumentaron +6.8% (esperado +11.4% y anterior -16.5%).

Mercado Local

El dólar abre al alza siguiendo la fortaleza del dólar en los mercados emergentes desde ayer, tras la fuerte corrección a la baja de la semana pasada y la nueva baja del precio del cobre (hoy 3.17 o -0.9%).

Por ahora las miradas siguen centradas en lo que pueda decir el Fed mañana respecto al retiro o no de los estímulos y su impacto en el dólar globalmente, lo que seguimos pensando es el principal factor que está determinando el comportamiento el precio del dólar en Chile (por sobre el precio del cobre y la tasa de interés local).

Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile se debió a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US, más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Por ello la corrección del dólar en el resto de los mercados emergentes también se dio en Chile, validando nuestro argumento.

Como hemos mencionado, la baja del dólar los últimos días fue SOLO una corrección tras la fuerte subida del mes pasado.

Por ahora consideramos que el dólar se mantendrá entre $490 y $502-$505.

La corrección a la baja no ha sido provocada por ventas de inversionistas y bancos extranjeros (quienes han sido los grandes compradores le mes pasado), lo que implica que no ha habido un cambio de visión del mercado por parte de ellos.

El Dow Jones FXCM Dollar (Ticker = USDOLLAR) estuvo bastante dañado durante la última semana de operaciones, con un movimiento amenazante alterando la tendencia alcista de los últimos nueve meses. Ambos, un quiebre técnico y ambiciones de tendencias pueden ser inmediatamente reversados ante un evento riesgoso como el de esta semana: Decisión de Tasas de Interés en Junio por parte de la Reserva Federal. Un evento realmente importante para evaluar es el nivel de apoyo externo del sentimiento de los inversionistas y tasas de USA, un potencial movimiento del mercado girando en torno a este tema y que ha aumentado por fuertes especulaciones, ante una pobre reacción por parte del mercado Japonés respecto a su QE y una lenta realización del excesivo apalancamiento en el mercado.

La Política monetaria, particularmente dada a conocer por el FOMC (Comité Federal del Mercado Abierto) es una parte importante de la infraestructura del mercado. Volviendo hacia el 2008, vimos el primer movimiento realizado por la Fed y el Tesoro para prevenir un colapso en el sistema financiero – una causa noble. Después del primer trimestre del 2009, sin embargo, la Reserva Federal regresó a su mandato inicial, promover una inflación estable y full empleo. El primer programa de Quantitavive Easing (QE) tuvo como principal objetivo reducir las tasas del mercado más que recortar la tasa de los Fondos de la Fed. En la última fase de la recuperación, los objetivos de política han sido confusos. Mientras el mandato se mantiene, un obvio y peligroso efecto ha sido el resultado de estos programas: La dependencia del mercado de capitales sobre los estímulos ha llevado a sus niveles máximos históricos.

Ciertamente, podríamos no haber visto estos máximos del S&P 500 tan pronto si no hubiese sido por el QE2 y el QE3, entonces, ¿Qué sucederá cuando los estímulos finalicen? ¿Un crecimiento innato e inversiones suplementarán el daño moral y nos mantendrá en los niveles máximos? Poco probable.

El 19 de junio, la decisión de la política no es un evento común y corriente para la Fed, por varias razones: Primero y lo más importante, este es un evento con miras trimestrales, en la cual ellos deliberarán la política para el resto del 2013, actualización de los pronósticos (crecimiento, inflación y tasas de interés), incluida la conferencia de prensa del Presidente de la Fed, Ben Bernanke.

Como autoridad de la política monetaria, esta es una oportunidad ideal para explicar una difícil decisión a un mercado que esta por cierto tenso a “una sobre- reacción” (un término que los banqueros centrales y economistas suelen usar, pero para los operadores esto es considerado como inapropiado).

Se viene un período difícil para la Fed: el “Taper” (Reducción).

Este punto se refiere a los actuales 85 billones de Compras de Activos por mes bajo el programa del QE3, y que será finalmente reducido. Esto podría no solo representar un ajuste en la política, sino que además una reducción en lugar de una expansión.

La diferencia entre la Reducción (Taper) y un actual relajamiento en estímulos o aumento de la tasa, es severa. Sin embargo, esto no es lo que quiere el mercado. Los especuladores están monitoreando. Ellos se están adelantando a lo que probablemente suceda en el futuro. Los operadores experimentados, se han adelantado a la Fed comprando instrumentos del Tesoro o aplicando apalancamiento en los mercados accionarios y también atentos a un pull back a la decisión de la Reserva Federal.

Esto significa que un anuncio de reducción de los estímulos mensuales, probablemente dirija al mercado a una mezcla de aversión al riesgo – un movimiento que podría ceder a una sobre extensión de capital, probablemente en el S&P 500 y un rally en instrumentos de refugios como el dólar americano.

¿Cuáles son las chances que la Fed anuncie una reducción en la reunión de Junio? Esto es menor al 50%. No hemos visto mejoras en los datos desde la última decisión de la política y los mercados accionarios han estado estables, por lo tanto actualmente hay más beneficios gastando más tiempo climatizando al mercado que dándole apoyo.

Observando el balance entre los miembros del FOMC, hay muy pocos que están llamando a un inmediato pullback. Los principales miembros cayeron en la categoría “neutral”, y estos han sugerido que preferirían 2 a 3 meses más de información. Esto estaría en línea con el testimonio del Presidente de la Fed ante el Congreso, que la reducción podría ocurrir dentro de algún tiempo.

Escenarios para operar: Ante una reducción del Programa de Compras QE, esto podría ser visto como una sorpresa para una gran cantidad de operadores del mercado; y el impacto de la aversión al riesgo podría ser severa. Una pequeña reducción (alrededor de $ 5 billones) podría generar menor volatilidad en el corto plazo, pero de todas maneras podría haber una salida del nivel de apalancamiento en el mediano plazo.

Un recorte mayor de ($ 10 – $15) podría mezclar ambos, volatilidad y tendencia. Como he dicho, probablemente se mantenga el programa como está durante el presente mes.

No esperamos cambios en el programa de estímulos, y podríamos aun terminar arriba con una seria tendencia. Si Bernanke en su conferencia de prensa o declaraciones advierte al mercado en su próxima reunión normal o en Septiembre que introducirá inevitablemente un cambio, los operadores se adelantaran tomando esto como un signo.

Hay pocas oportunidades en el largo plazo, pero si podríamos veremos una reacción alcista en el corto plazo de los activos de riesgo (bajista para instrumentos de riesgos como el dólar americano).

Mercado Internacional

Mercados sin cambios relevantes a la espera de lo que diga el Fed esta tarde en su reunión de política monetaria. Se espera que el instituto emisor mantenga la tasa en 0.25% pero no hay claridad respecto a que dirá sobre cuando comenzaría a retirar los estímulos monetarios.

Recordemos que le Fed mantiene la tasa en el rango 0%-0.25% (pese a que la inflación se sitúa en +1.4%) y compra mensualmente 85.000 mill de dólares en bonos como forma de estimular su economía, y ha señalado que mantendrá los estímulos hasta que el desempleo disminuya al 6.5%.

Sin embargo, en vista del buen crecimiento del 1T (+2.4%) y de los máximos históricos del mercado accionario han surgido voces que dicen que el Fed debe comenzar a levantar el pie del acelerador y disminuir las compras de bonos, aunque las apuestas por la tasa de interés indican que seguirá baja al menos hasta finales del 2015.

Mercado Local

El dólar abre estable a la espera del comunicado del Fed esta tarde.

Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile desde $470 a $507 se debió principalmente a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US (menores compras de bonos), más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Por ello es importante ver el comunicado del Fed hoy respecto a cuándo puede comenzar a retirar estos estímulos.
Nuestra visión no ha cambiado.

La baja del dólar los últimos días fue SOLO una corrección tras la fuerte subida del mes pasado. Por ahora consideramos que el dólar se mantendrá entre $490 y $502-$505, siguiendo el comportamiento del dólar en otros mercados emergentes.

La corrección a la baja no ha sido provocada por fuertes ventas de inversionistas y bancos extranjeros (quienes fueron los grandes compradores le mes pasado), lo que implica que no ha habido un cambio de visión del mercado por parte de ellos.

La próxima semana hay un calendario cargado de eventos importantes que llevaran a que tengamos aún más volatilidad, siendo el principal evento en la cual está enfocado el mercado,  la reunión de la Reserva Federal entre Martes 18 y Miércoles 19, y lo más importante serán las declaraciones del Sr. Bernanke, y los inversionistas esperan que pueda tranquilizar al mercado de esta incertidumbre actual.

Datos mixtos durante el último día de la semana provenientes desde USA,  PPI en territorio y  Balanza Comercial mejor a lo proyectado  mientras que los datos de Producción Industrial e Índice de Sentimiento al Consumidor de la Universidad de Michigan, menor a sus niveles  proyectados. Todo esto ha dado actualmente volatilidad al mercado, ya que no existe  una visión clara hacia donde se  pueden dirigir los flujos, si a instrumentos de riesgo o a aquellos más seguros, por lo tanto cualquier movimiento es de corta vida, por las correcciones y toma de utilidades.  El último día de la semana, podría llevar a una mayor volatilidad,  ya que los inversionistas estarían liquidando sus posiciones y mantenerse al margen de esta incertidumbre actual,  a la que se ha sumada algunos eventos geopolíticos.

Técnicamente hablando, la presión del euro  vino después de algunos datos decepcionantes de la zona del euro, y lo llevó  bajo el nivel psicológico del 1.3300, pero defendió este punto y se encuentra  actualmente al alza. La tendencia en el corto plazo continúa siendo alcista, pero algo débil. El sólido movimiento de más de 1.70% del 6 de junio, ha distorsionado la lectura de los elementos técnicos,  y aunque algunos de estos muestren cierta solidez, hay que descontar parte de este movimiento, y en base a eso, el mercado se encuentra  con esta debilidad en el movimiento alcista en el par EURUSD. El momentum actual es bajista, y la barrera psicológica del 1.3300 correspondiente a un nivel de Fibonacci sigue siendo un nivel de soporte sólido y un cierre bajo este punto, lo deja expuesto al nivel del 1.3070, nivel de retroceso de 61.8% diario  con algunos obstáculos sólidos en la caída.

NIVELES TECNICOS PARA EL DIA DE HOY 14 DE JUNIO.

R3                          : 1.3500

R2                          : 1.3450

R1                          : 1.3400/10

PIVOT                   : 1.3377

S1                           : 1.3345

S2                           : 1.3300

S3                           : 1.3265

Mercado Internacional

Más tranquila se presenta la jornada de hoy luego de la alta volatilidad registrada ayer, donde lo más destacable fue la fuerte baja del dólar, especialmente frente a las monedas emergentes tras varias semanas de fuertes subidas.

Por ahora la probabilidad del retiro de estímulos por parte del Fed sigue dominando el comportamiento de los mercados.

En la medida que aumenta esta probabilidad caen los bonos del tesoro (sube la tasa de rendimiento) y las monedas emergentes (sube el dólar ante la menor abundancia de dólares para destinar a activos con más riesgo).

En el caso de estas últimas debemos agregar el menor crecimiento en China que siempre es un favor relevante.

En cuanto a cifras, el día de hoy se presenta tranquilo. En la Eurozona se ha confirmado la cifra final de IPC para mayo (12 meses) en +1.4%, mientras que el subyacente +1.2% (ambas igual a las cifras preliminares).

En US en tanto, el IPP aumentó +0.5% en mayo (esperado +0.1% y anterior -0.7%). Más tarde conoceremos la producción industrial de mayo (esperado +0.2 y anterior -0.5%)

Mercado Local

El dólar abre estable tras la fuerte baja registrada ayer en línea con la caída del dólar contra otras monedas emergentes en el resto del mundo.

Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile se debió a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US, más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Por ello la corrección del dólar en el resto de los mercados emergentes también se dio en Chile, validando nuestro argumento.

La ruptura del soporte alcista hace algunos días ha gatillado la fuerte corrección en medio de la venta de empresas (mineras ayer) y stop loss de posiciones largas.

Por ahora esta baja es SOLO una corrección grande, en línea con la magnitud de la subida. El primer objetivo de $495-$96 se cumplió y el siguiente objetivo es la zona de $490, muy cerca de donde el precio llegó a primera hora de hoy.

Ayer el BC mantuvo la tasa de interés en 5% tal como esperábamos, lo que consideramos no tiene mayor impacto en el mercado, ya que no es el motivo que está determinando el comportamiento del dólar peso como lo hemos señalado anteriormente.

AUDUSD: Yo creo que el Dólar Australiano ha encontrado un piso importante y un fuerte cambio en el posicionamiento del mercado retail, dejándome a mí totalmente a favor de estar comprando en la fuerza  del AUDUSD.

Implicaciones del Trade – AUDUSD: Si usted ha seguido mis análisis durante las últimas semanas, quizás no me haya creído cuando yo dije esto: es raro que  yo haya hecho semejante pronóstico: Pero el hecho es que es poco normal que yo haya visto tanta evidencia para llamar por una potencial reversión de una tendencia formada hace bastante tiempo.

Yo estoy viendo más evidencias durante el día de hoy vía el posicionamiento del mercado minorista del Forex (SSI). Desde la última semana, el interés por posiciones Long del AUD en el retail ha caído sustancialmente un 30%, mientras que el interés de las posiciones shorts esta arriba muy cerca del 10% . Me gusta el hecho que nuestro SSI basado en la estrategia de Momentum2 es ahora comprador, debido a un cambio en el sentimiento del mercado retail y además mis objetivos de precio a corto plazo comienzan en $ 0.9780. El riesgo, es el actual mínimo de $ 0.9430.

El mercado  durante los últimos días ha estado bastante sensible, aumentando las preocupaciones acerca de los estímulos que se dieron a  conocer durante el tercer trimestre del 2012, por parte de la Reserva Federal, y que actualmente es  el enfoque nuevamente del mercado. El mercado no tiene una dirección clara, ya que duda del camino que tomará el Reserva Federal acerca de estos estímulos, si continua o hace un recorto más pronto de lo programado inicialmente. Esta incertidumbre continuará hasta mediados de la próxima semana, cuando el Presidente de la Reserva Federal declare después de la reunión programada para el martes 18 y miércoles 19. El mercado espera algunas pistas al respecto, y si no hay una decisión del camino de los estímulos, los inversionistas  estarán muy decepcionados y provocaría mucha incertidumbre para las semanas siguientes. También las economías de Europa y de Japón están  monitoreando este evento para tomar nuevas decisiones respecto a sus respectivas economías.

Un calendario algo débil para el día de hoy, y los eventos esperando como todo los días jueves las Solicitudes de Desempleo en USA y Ventas Minoristas. Ambos datos fueron positivos, mayor a lo proyectado, lo que se ha traducido en una corrección del dólar americano el que ha estado dañado técnicamente, y aún los osos en el billete verde tienen una ventaja bearish en el corto plazo.

Para el resto de jornada, el mercado comenzaría a moverse en base a niveles técnico y enfocarse en los datos del día del mañana viernes proveniente de USA, y en la medida que estos nuevamente sean positivos ayudaría en la recuperación del dólar americano y traería nuevamente presión a la moneda única.

Técnicamente hablando, el par EURUSD aún se mantiene en el corto plazo en tendencia alcista y el ángulos de las líneas técnicas del Tenkan –Sen, Kijun-Sen Senkou A y B apuntan hacia el alza, lo cual confirma que podríamos continuar con este rally del Euro. Por el día de hoy en momentum es bajista, pero el precio comenzaría agotarse en niveles del 1.3270, soporte 2 para la fecha. Nuevos breakout, requieren de fundamentales, y el mercado está muy nervioso de aumentar sus posiciones en ambos lados (compras y ventas)  y para eso necesita mas confirmación de eventos económicos. Es importante señalar que la moneda única se encuentra aún débil desde una perspectiva fundamental y eso acotaría movimientos alcistas importantes.

NIVELES TECNICOS PARA EL DIA DE HOY

R3                          : 1.3460

R2                          : 1.3410/00

R1                          : 1.3370

PIVOT                   : 1.3339

S1                           : 1.3310

S2                           : 1.3270

S3                           : 1.3230

Mercado Internacional

Mercados negativos, con alta volatilidad y marcados por la fuerte baja del dólar tras las últimas semanas de fuertes subidas.

Aún no podemos dimensionar si esta baja del dólar se debe sólo a una corrección luego de la fuerte subida o es un cambio de tendencia importante luego que el mercado pudiese sobre reaccionar con el retiro de estímulos por parte del Fed.

Anoche en Japón el índice Nikkei bajó -6.35% tras la fuerte revaluación del yen (recordemos que la devaluación del mismo había impulsado los precios de las acciones).

En US hemos conocido que las ventas minoristas de mayo (cifra preliminar) aumentaron +0.6% (esperado +0.4% y anterior +0.1%), mientras que las solicitudes de seguro de desempleo o claims cayeron a 334k (esperado y anterior 346k).

Mercado Local

El dólar abre nuevamente a la baja siguiendo el comportamiento generalizado del billete verde respecto a otras monedas, especialmente emergentes.

Así vemos luego de presentar señales similares de debilidad el dólar en otros países, se aprecian ya hace un par de días el aud, cop, mxn, pen, zar y muchas otras más, presentando las mismas señales de debilidad
Siempre hemos sostenido que la subida del dólar en Chile se debió a la fortaleza del billete verde en el mundo -especialmente en mercados emergentes- por el posible retiro de los estímulos monetarios en US, más que por la caída del cobre o las perspectivas de baja en la tasa de interés local.

Debido a lo anterior, en la medida que el dólar comience a bajar en forma global (por tomas de utilidades o simplemente porque el mercado sobre reaccionó con el retiro de estímulos en US), Chile se sumará a esa tendencia ya que los inversionistas y bancos extranjeros han comprado (y ahora venden) en forma global.

Por ahora la ruptura del soporte alcista hace un par de días confirma que los riesgos de ver precios menores han aumentado, con objetivo inmediato de precio en $495-$496 y ed quebrar esta zona $490.

Hoy hay reunión de política monetaria del Banco Central, donde las apuestas se han divido respecto si el instituto emisor bajará o no la tasa de interés. En nuestra opinión, el BC esperará bajar tipos en próximas reuniones pero no lo hará hoy.

Mercado Internacional

En Alemania Andreas Vosskuhle, presidente del Tribunal Constitucional, ha señalado que las medidas preventivas que ha tomado el BCE son un buen punto intermedio para la difícil tarea de distinguir la política monetaria de la política fiscal.

Ello en alusión al testimonio del miembro del BCE Jörg Asmussen, respecto al programa de compra de bonos u OMT.

Con todo, se espera una decisión favorable del Tribunal Constitucional alemán tras los comentarios que hemos conocido.

En cuanto a cifras relevantes , en la Eurozona hemos conocido que la producción industrial aumentó +0.4% (esperado 0% y anterior +0.9%).

Mercado Local

En Chile el dólar abre a la baja siguiendo la mejora de los mercados externos, especialmente emergentes que han visto apreciar sus monedas desde ayer (luego del deterioro inicial).

La tendencia alcista vigente desde comienzos de mayo y que llevó al dólar a subir desde $470 a 507 ha terminado.

Finalmente la señal de alerta que hemos visto desde el viernes pasado se ha confirmado hoy con la ruptura del soporte alcista (hoy en $501.50-$502.00).

Solo un cierre sobre $501.50-$502 (nueva resistencia) indicaría que la tendencia no ha sido quebrada, lo que consideramos improbable.

Debido a lo anterior los riesgos de ver una corrección a la baja y ver precios menores han aumentado considerablemente.

El primer objetivo es la zona de $495-$496, y de ser quebrado este a la baja podría extenderse la corrección hasta niveles de $490.

Destacamos que las señales de debilidad del dólar también en el corto plazo se están apreciando también respecto a otras monedas emergentes. Recordemos que la subida del dólar consideramos se debe a un fenómeno global y no interno, por lo tanto de darse este escenario de retroceso global Chile seguiría en la misma dirección.

Mañana es la reunión de política monetaria, donde no esperamos que el BC modifique la tasa de interés (actualmente en 5%), aunque si lo haría en próximas reuniones más cercanas a fin de año.

De todas formas no creemos que ello tenga un impacto adicional en el mercado.

Mientras escribo este reporte, el precio ha alcanzado su nivel de los 1.33, pero bajo las condiciones actuales, el mercado necesita de más fundamentales y noticias que le lleven a que el mercado cambie su sentimiento hacia el apetito al riesgo, pero el calendario económico débil de hoy podría mantener nuevamente a la moneda única vs. el dólar americano en un rango de oscilación, por la incertidumbre actual.

Hoy comienza la Audiencia en la Alta Corte Alemana para debatir la legalidad de los Programas de Compras de Bonos por parte del BCE. Esta Audiencia durará dos y podría traer volatilidad en el mercado y en este par en la medida que se filtren algunas noticias.

Para el resto de jornada, el precio se estará moviendo en base al sentimiento actual de pesimismo e incertidumbre, y podríamos ver movimientos técnicos importantes apoyándose en niveles de soportes y resistencias sólidos. Desde un punto de vista técnico, el par EURUSD se mantiene en una tendencia alcista en el corto plazo, y si el precio tiene la capacidad de perforar con solidez el nivel del 1.3300, el precio buscaría su próximo nivel de resistencia en el 1.3320/30, sólido nivel de retroceso de Fibonacci  correspondiente al 76.4%, de su nivel mínimo 2012 a su máximo 2013. Un cierre sobre ese nivel deja expuesto al precio para buscar el nivel del 1.3400.El momentum actual sigue siendo alcista, y si las líneas del Ichimoku se posicionan con ángulo alcista en sus 5 líneas, el par continuaría con esta tendencia. El mercado ha especulado mucho acerca de un posible recorte de los estímulos del QE3, eso llevaría a una corrección de la moneda única y aumentaría la presión de venta.

NIVELES TECNICOS PARA LA JORNADA ACTUAL

R3           : 1.3385

R2           : 1.3330

R1           : 1.3300

PIVOT   : 1.3258

S1           : 1.3225

S2           : 1.3180

S3           : 1.3140

Mercado Internacional

A la baja abren los mercados esta mañana, influidos aún por los temores del menor crecimiento en China luego de las cifras que hemos conocido esta semana, lo que explica las fuertes bajas esta mañana de las materias primas y con ellas las monedas emergentes.

Anoche el BOJ mantuvo su tasa de interés en 0.1% (como era esperado) y su plan de compra de activos anunciado el 4 de abril pasado, lo que no fue bien recibido ya que algunos esperaban nuevos impulsos extendiendo los préstamos a los bancos.

En la Eurozona en tanto, hoy las miradas están puestas en el Tribunal Constitucional alemán, el que hoy comienza a deliberar sobre si es o no constitucional el plan de compra de activos (OMT) del BCE.

En cuanto a cifras macroeconómicas, la jornada se presenta sin hechos relevantes.

Mercado Local

En Chile el dólar abre al alza en línea con el deterioro de los mercados emergentes y la baja en el precio del cobre (hoy 3.19 o -1.6%).

Por ahora la tendencia alcista sigue vigente mientras el precio esté sobre $500.50-$501 (nivel de soporte que aumenta cada día y que no ha podido ser quebrado a la baja).

Las señales de alerta (que comentamos el viernes pasado) deben necesariamente ser confirmadas con una ruptura del soporte para dar inicio a una corrección a la baja.

Hasta entonces, la tendencia sigue siendo alcista y con ella los riesgos de ver precios mayores persisten.

Martes 06/11 // 04:00 GMT: Decisión Tasa de Interés.

El Banco central de Japón (BoJ) dará importantes pistas acerca de la dirección de la Política Monetaria, ya que los inversionistas están dudosos acerca de la viabilidad del “Abenomics” (masivos estímulos monetarios). El miércoles 5 de junio, los inversionistas estuvieron poco impresionado de los dichos del Primer Ministro Shinzo Abe acerca de una  mayor flexibilización, enfocándose en la desregulación empresarial. La atención estará ahora puesta en el Gobernador del Banco Central el Sr. Kuroda, quien necesitará calmar el mercado de bonos y acciones. El rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó un 0.933% el 29 de mayo, más del doble de su nivel mínimo anual de 0.446% (4 de abril). El yen se ha fortalecido más del 7% desde la última reunión del BoJ el 21 de mayo. El escenario es para movimientospotencialmente grandes en el JPY (yen japonés)

CONSENSU: 0.10%

ANTERIOR: 0.10%

Pares a tener en cuenta: USDJPY, EURJPY, GBPJPY, todos los cruces del JPY (Yen Japonés).

Miércoles 12 de Junio // 21:00 GMT: Decisión Tasa de Interés Nueva Zelandia.

El Banco Central de Nueva Zelandia (RBNZ) espera mantener la tasa de interés en su nivel mínimo de 2.50% ya que la economía se ha mantenido estancada, como muchas otras. El 30 de Mayo, el Gobernador del RBNZ GreameWheeler , dijo que el Kiwi (NZD) estuvo muy  sobrevaluado, (el NZD estuvo operando alrededor de .8080 en ese momento) y en el último mes, el NZD, tiene el segundo peor desempeño de todos los majors (-6.5% en el momento de escribir este artículo) sólo detrás del AUD (-6.9%). El RBNZ mantendrá muy de cerca los ojos sobre el AUDNZD y también en el NZD ya que un fuerte AUDNZD apoya las exportaciones.

CONSENSU: 2.50%

ANTERIOR: 2.50%

Pares a tener en cuenta: NZDAUD, AUDNZD,NZDJPY.

Jueves 13 de Junio // 01:30 GMT: Empleo en Australia (Mayo)

El número de empleos en Australia para Mayo será un barómetro para la economía de ese pais y,según Bloomberg, se  espera una contracción de 10K. Los mercados a nivel global han estado lánguidos, ante la preocupación proveniente de China, socio principal de Australia. El sector minero en Australia ha estado continuamente enlenteciéndose y las materias primas han tenido un débil desempeño en los meses anteriores. Aunque el sentimiento en general es negativo, los inversionistas deberían estar cautelosos ya que un  aumento en el cambio de empleo, llevaría a un mayor  riesgo y presionaría al dólar australiano aumentando de esta manera las posiciones short.

CONSENSU: -10.0K

ANTERIOR : 50.1k

Pares a tener en cuenta: AUDUSD, AUDNZD, AUDJPY, EURAUD.

Jueves 13 de Junio // 12:30 GMT: Avance Ventas Minoristas en USA (Mayo).

El avance de las Ventas Minoristas (Mayo) proveerá información actualizada sobre el gasto de los consumidores a los operadores, siendo un tema muy importante para la economía de USA. Los reportes de  USA con una serie de  datos económicos mixtos durante las semanas anteriores, como elPMI Manufacturero mostrando una contracción (Actual: 49.0; expectativas: 50.7 de acuerdo a un estudio de Bloomberg)  y el dato de las Nómina de Empleo No Agrícola del último día viernes, el cual mostro un +175K de creación de nuevos empleos versus el +165K de Bloomberg. El USD rápidamente se reforzó en muchos pares después del reporte, y el dólar índex rebotó de su nivel más bajo del jueves de 10.517 a 10.648 (+1.24%). El Avance de las Ventas Minoristas de USA podría agregar más color a la fuerza de la economía de USA y ayudaría a definir el destino del dólar americano.

CONSENSU: 0.4%

ANTERIOR: 0.1%

Pares a tener en cuenta: USDJPY, EURUSD, todos los pares del USD.

Viernes 14 de Junio // 13:55 GMT: Índice de Confianza al Consumidor de Michigan (JUN)

El índice de confianza de los consumidores agregará sabor ya que será publicado un día después del reporte de Ventas  Minoristas. Se espera mantener una lectura de 84.5. Los mercados están actualmente escéptico respecto al consumo de USA. El índice SPDR ConsumerDiscretionary ETF (Ticker: XLY) ha caído 0.6% en el último mes. Si ambos datos a publicarse el jueves y viernes son positivos, el USD podría fortalecerse. Sin embargo, los inversionistas podrían ser prudentes acerca de demostrar sus conclusiones sobre el recorte  del QE basados sobre la lectura de los datos a publicarse este jueves y viernes.

CONSENSU: 84.5

ANTERIOR: 84.5

Pares a tener en cuenta: USDJPY,EURUSD,y todos los pares del USD.

El principal movimiento vino después de las noticias por parte de S&P quien aumentó el panorama del crédito en EEUU de Malo a Estable, eso le dio un nuevo impulso alcista al Dólar Americano, el que ya venía con una recuperación después de una caída de -1.30% durante la semana anterior.

Esta semana tendremos  jornadas más tranquila, que la última semana de operaciones respecto a eventos económicos, siendo los principales eventos provenientes de USA, ya que el mercado está muy sensible a la decisión de un recorte o continuación del Programa de Compra de Activos  (QE3) dado a conocer en el 3er. Trimestre del año 2012.

El par EURUSD en el corto plazo  se encuentra en una tendencia alcista, pero el momentum actual es bajista, pero esta tendencia que inicio después del rompimiento del nivel 1.3090, no da señales de solidez ya que las principales líneas del Ichimoku están  laterales en horizonte semanal y diario , mientras que en el largo plazo, gráfico mensual, el par se encuentra en tendencia bajista, por lo tanto el movimiento diario y semanal actual es una corrección del gráfico mensual y la moneda única podría aún quedar expuesto a la búsqueda de niveles bajistas.

Cualquier pista acerca de una continuación del Programa de Compra de Activos (QE3), presionaría al billete verde y llevaría a que el Euro continúe con su tendencia alcista en el corto plazo.

NIVELES TECNICOS PARA EL DIA DE HOY

R3                          : 1.3320

R2                          : 1.3270

R3                          : 1.3230

PIVOT                   : 1.3197

S1                           : 1.3165

S2                           : 1.3130

S3                           : 1.3085

Mercado Internacional

A la baja abren los mercados esta mañana tras las decepcionantes cifras que hemos conocido de China el fin de semana y que reavivan las preocupaciones por el crecimiento del gigante asiático.

En mayo las exportaciones crecieron sólo +1.0% (esperado +7.4% y anterior +14.7%) y las importaciones cayeron -0.3% (esperado +6.6% y anterior +16.8%). El IPC por su parte aumentó a +2.1% en 12 meses (esperado +2.5% y anterior +2.4%) y el IPP se contrajo en -2.9% (esperado -2.5% y anterior -2.6%).

La producción industrial aumentó +9.2% (esperado +9.4% y anterior +9.3%) y las ventas minoristas +12.9% (esperado +12.9% y anterior +12.8%), todas cifras a mayo y en 12 meses. Por último, los nuevos créditos en yuanes fueron 667.4 Bill en mayo (esperado 815.0 Bill y anterior 792.9 Bill).

En Japón el crecimiento del 1T fue corregido al alza hasta el +4.1% en 12 meses (+1.0% respecto al 4T del 2012, cifra preliminar y esperada +0.9%).

Mercado Local

En Chile el dólar abre al alza en línea con el deterioro de los mercados y especialmente la baja del cobre (hoy 3.225 o -1.3%) tras las preocupaciones por el crecimiento de China tras las cifras conocidas.

Por ahora la tendencia alcista sigue vigente mientras el precio esté sobre $499.50-$500 (nivel de soporte que aumenta cada día y que no ha podido ser quebrado a la baja).

Las señales de alerta (que comentamos el viernes) deben necesariamente ser confirmadas con una ruptura del soporte para dar inicio a una corrección a la baja.

Hasta entonces, la tendencia sigue siendo alcista y con ella los riesgos de ver precios mayores persisten.

Entre las principales declaraciones, una menor proyección de sólo un 0,6% de  PIB para el 2013, y con aún más caídas en las proyecciones económicas. Un crecimiento de 1.1% para el 2014. Un tema importante y que el mercado ponderó entre los dichos, fue que el Sr. Draghi, dijo que están todas las herramientas para dejar la tasa de depósito en negativo, no le restó mucha importancia, ya que dijo que aún no es necesario. Durante la reunión pasada del Presidente del BCE, este tema había sido uno de las declaraciones más importante, y en ese momento inyectó mucha incertidumbre lo cual llevó  una fuerte caída y  presión al Euro.

Ya para el día de hoy, último día de la semana, el mercado se estaba enfocando en el evento más importante del mes, NFP´s (Nómina de Empleo NO Agrícola). La lectura de 170K, si bien fue mejor a su proyectado de 165K, su tasa de desempleo aumentó a 7.6%  respecto a su  última lectura de 7.5%. Una solidez y rally alcista del USD llevó a una corrección del par EURUSD, y el dólar ha ganado espacio después de la fuerte pérdida sufrida durante el día de ayer.

Estos datos bueno, traen nuevamente dudas y el mercado comienza a especular que la Reserva Federal podría comenzar a recortar el programa de compra de activos (QE3) dado a conocer en el año 2012.

En general una corrección en los principales instrumento después de haberse generado la volatilidad del día. Ahora el mercado se enfoca en el próximo evento fundamental, Balanza Comercial e IPC en China, durante la jornada overnight del fin de semana.

NIVELES TECNICOS PARA EL DIA DE HOY

R3           :  1.3375

R2           : 1.3200

R1           : 1.3280

PIVOT   : 1.3248

S1           : 1.3215

S2           : 1.3180

S3           : 1.3135

Mercado Internacional

Mercados mixtos tras conocerse las cifras de empleo en US correspondientes al mes de mayo.

Mientras la creación de empleos no agrícolas o non farm payrrolls aumentó +175k (esperado +163k y anterior fue corregido desde +165k a +149k).
Por su parte del desempleo aumentó a 7.6% (esperado y anterior 7.5%).

Recordemos que Ben Bernanke ha señalado que los estímulos se mantendrían hasta que el desempleo baje al 6.5%, por lo cual que el desempleo haya subido (aunque sea una décima) nos indica que faltan aún cifras por ver antes de hablar de una baja sostenida del desempleo.

Las acciones cotizan en terreno positivo y el dólar sube levemente pero oscilando con altísima volatilidad.

Mercado Local

En Chile el dólar abre con fuerte volatilidad tras las cifras en US.

Temprano hemos conocido que el IPC en Chile no tuvo variación el mes de mayo, con lo cual la inflación acumula un alza de +0.2% este año y +0.9% en 12 meses, lo que sin duda aumenta fuertemente las probabilidades de un recorte en la tasa de interés.

Sin embargo tras esta cifra no hubo movimiento en el precio, el cual sólo se empezó a mover tras conocerse recién los números de empleo en US y su consiguiente impacto en el dólar afuera.

Esto valida plenamente lo que hemos expuesto anteriormente respecto a que el motivo principal de la subida del dólar en Chile es la fortaleza generalizada del billete verde tras el temor de la disminución o retiro de estímulos por parte del Fed, por sobre los temores de enfriamiento de nuestra economía, disminución de tasas de interés o precio del cobre (aunque siempre estos últimos son factores relevantes a considerar).

Lo anterior se ratifica con el comportamiento alcista del dólar contra todas las monedas emergentes desde hace un mes.

Por ahora la tendencia alcista sigue vigente mientras el precio esté sobre $499.50 (nivel que aumenta cada día). Pese a la vigencia de esta tendencia, estamos en alerta debido a ciertas señales de debilidad en los actuales niveles (ver gráfico).

Dado que estas señales podrían implicar una pausa (como sucedió en $490) o corrección a la baja de la subida desde $470, recomendamos cautela y esperar. Lo claro es que al menos el dólar –frente a estas señales- podría parar de subir en los próximos días.

Mercado Internacional

Mercados consolidando las bajas de ayer luego que el BCE mantuviese la tasa de interés en el actual 0.5% (como era ampliamente esperado) y no anunciara medidas adicionales.

Sin embargo, Mario Draghi ha señalado que se han discutido otros estímulos pero que por ahora no es el momento de aplicarlos, lo que ha frenado las pérdidas sin duda.

Lo propio también hizo el BOE, manteniendo la tasa en el 0.50%, como era esperado.

En cuanto a cifras, hoy hemos conocido que los pedidos de fábrica en Alemania cayeron -2.3% en abril (esperado -1.0% y anterior +2.3%), mientras las solicitudes de seguro de desempleo o claims en US fueron 346k (esperado 345k y anterior 357k).

Por ahora hemos visto volatilidad y ajustes de posiciones a la espera de la cifra de las cifras de empleo mañana en US, que podrían dar luces sobre el retiro o no de los estímulos monetarios en el país del norte.

Mercado Local

En Chile el dólar abre nuevamente al alza siguiendo la tendencia del último mes y que sigue vigente.

Por ahora la tendencia alcista sigue vigente mientras el precio este sobre $498 (nivel que aumenta cada día).

Mantenemos lo expuesto anteriormente respecto a que el motivo principal de la subida del dólar en Chile es la fortaleza generalizada del billete verde tras el temor de la disminución o retiro de estímulos por parte del Fed, por sobre los temores de enfriamiento de nuestra economía, disminución de tasas de interés o precio del cobre (aunque siempre estos últimos son factores relevantes a considerar).

Lo anterior se ratifica con el comportamiento alcista del dólar contra todas las monedas emergentes desde hace un mes.

La incertidumbre actual del mercado acerca de un recorte o continuación de los estímulos que se dieron a conocer en los últimos periodos del 2012 (QE3), mantiene al mercado muy sensible ante cualquier evento.

Para el resto de la jornada, solo el mercado estará pendiente del Libro Beige a las 14:00 Horas Local de Chile, para luego  el mercado enfocarse en  de los datos importantes que quedan para el resto de la semana, entre la decisión de Tasa de Interés y Declaraciones del Presidente del Banco Central de Europa  día jueves y el evento más importante del mes, el día Viernes, Nómina de Empleo No Agrícola 08:30 Hrs. Local Chile.

Desde un punto vista técnico, el par EURUSD se mantiene en su rango de 1.2740 – 1.3240, que comenzó durante las primera semana de abril 2013. En gráfico diario, parta el día de hoy, el precio se encuentra presionado por algunos niveles técnicos importante, tanto al alza como a la baja desde su precio inicial.  A la baje una convergencia de elementos técnicos entre 1.3030/20, donde tenemos la MM200, Kijun Sen con una fuerte lateralidad y el borde inferior del Kumo. Al alza en nuestro nivel de R1, el precio estaría  presionado por la MM100. Ambos extremos de presión necesitan de fuerza fundamental para romper dichos niveles, y actualmente para el resto del día, no existirían estos eventos que lo lleven a perforar algunos de esos puntos importantes. El sentimiento futuro para el par EURUSD, se mantiene bastante lateral, ya que el Senkou Span A y Senkou Span B están juntos. El momentum actual, a través del Chikou Span es lateral. El precio si tiene la capacidad de cerrar sobre el 1.3090, podría dar cierta confianza para continuar buscando el máximo del rango 1.3240.

NIVELES TECNICOS PARA EL DIA DE HOY 5 DE JUNIO.

R3                          : 1.3200

R2                          : 1.3150/55

R1                          : 1.3115 **

PIVOT                   : 1.3082**

S1                           : 1.3050 **

S2                           : 1.3030/20 **

S3                           : 1.2970

** Niveles Sólidos